大华继显报告指,据报道小鹏汽车-W(09868.HK) +0.100 (+0.122%) 沽空 $2.71亿; 比率 20.844% 为2026年设定了55万至60万辆的交付目标(按年增长28-40%),此目标基於强劲的产品阵容及出口量翻倍,高於该行的预估。该行将2026年交付量预估上调7%至53万辆。由於先进驾驶辅助系统、自动驾驶出租车及人形机器人等新项目投入,2026年研发支出可能增加至超过100亿元人民币。该行维持小鹏2025年净亏损预测为14.81亿元人民币,这意味着2025年第四季净利润预测为4,200万元人民币,而市场共识预测为1亿元人民币。
基於更高的研发支出,该行下调小鹏2026及2027年净利润预测39%及6%。维持「买入」评级,目标价从145元下调至125元。(ad/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-01-14 16:25。)
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